受下游紡服行業需求疲軟影響，過去一年，滌綸長絲行業處境較為艱難。11日晚間，行業龍頭桐昆股份發布20億定增公告，其中6億元將用于表面活性劑和紡織專用助劑項目。公司相關負責人表示，這兩類產品為輔料，且憑借在配方等方面的優勢，自產輔料將有明顯成本優勢。

　　桐昆股份稱，本次定增項目有助保障公司化纖產品的品質及化纖產能的順利釋放。截止到 2020年上半年，公司擁有420萬噸PTA年生產能力, 聚合產能640萬噸/年，滌綸長絲產能690萬噸/年，長絲國內市場占有率約18%，滌綸長絲業務為公司帶來85%營業收入。

　　雖然當前公司690萬噸/年的滌綸長絲產能全國領先，但在桐昆股份之后，恒逸石化、新鳳鳴等也將在2021年釋放新產能，換言之，產能帶來的成本優勢將縮小，成本端競爭依然非常激烈。

　　近年為增強經營穩定性和獲取成本優勢，滌綸長絲龍頭企業紛紛擴充滌綸長絲產能并將產業鏈向上游延伸，在初步完成上游原料端布局后，桐昆股份將目光投向了輔料，有意借此進一步推動降本。

　　而另一聚酯龍頭恒力石化近年來大力發展新材料，旨在進一步提升行業競爭力和產品附加值。2020年12月25日，恒力石化子公司營口康輝石化有限公司年產3.3萬噸PBS類生物可降解聚酯新材料項目一次性開車成功，順利投產并產出合格產品，恒力石化致力于將控股子公司康輝石化全力為打造行業領先的新材料生產基地?？递x石化早在2019年8月就開始和大連理工合作，自主研發“PBS類生物可降解聚酯新材料”生產配方，于2020年年初投資建設年產3.3萬噸PBS類生物可降解聚酯新材料項目。據了解隨著環保政策持續推進、大眾環保意識增強、技術進步和成本降低，PBAT材料具有廣闊的市場空間。恒力新材料業務持續布局將助力公司進一步提升行業競爭力、延伸產業價值鏈與提高產品附加值。

主流聚酯滌綸工廠降本增效，不斷向下游延伸

　　主流聚酯滌綸工廠不斷向中、上游發展的同時，也在緩慢向下游及終端市場布局。

　　滌綸長絲三種規格產品里，不少熔體直紡滌綸長絲工廠也在積極向加彈領域進軍，而六大滌綸長絲工廠配套的加彈設備一共在2100臺附近，除了規?；a外，原料POY是自產的，成本控制能力強，因此市場定價話語權大。

　　不過近兩年來，福建地區滌綸長絲工廠的加彈機數量迅速增長，而蕭紹等地區200臺以上規模的化纖廠數量也在不斷增加，隨著功能化面料需求越來越多，未來的加彈領域，不僅是規?；鲩L，還要在功能性、差別化纖維領域有所突破。

　　滌綸長絲POY的下游工廠是加彈廠，滌綸長絲FDY和DTY的下游工廠就是織造廠了。

　　恒力在織造領域深耕多年，擁有萬余臺噴水織機，3萬多臺紡織設備，產能規模超過30億米/年。而去年11月，恒力集團相繼與貴安新區管委會、日發紡機舉行簽約儀式，前者是為了投資建設(貴安新區)智能化新材料產業園項目，后者是總計采購10000余臺高端化纖倍捻機和高速智能噴水織機。

　　去年12月份，桐昆集團也與沭陽經濟技術開發區管委會簽訂投資協議，其中涉及10000臺織機。

　　在織造領域，千臺以上規模的噴水織機，就可以稱為大廠了，200臺以上規模的噴水織機，就是標準化工廠了，而噴水織機傳統集聚地吳江，織機總數量在24萬臺附近，由此可見恒力和桐昆縱向延伸至織造領域的體量。

　　他們以高檔紡織面料生產為主，憑借自身在功能性纖維領域的優勢，未來或能更好的助力我國紡織服裝產業升級。隨著下游織造產能集中度的逐步提升，未來織造工廠出貨的交易模式或會有所改善。整體來看，伴隨產業一體化的優勢，聚酯龍頭企業抗風險能力、盈利能力以及資金儲備能力將大幅提升。

　　隨著主流聚酯工廠對“PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈-織造”產業鏈布局的不斷完善，在產業鏈一體化的大背景下，聚酯龍頭企業不必“押寶”某個單一環節，避免因某個環節景氣度下滑從而產生巨大損失，可根據各環節利潤率變化而酌情分配，更好的提升行業影響力。